Đánh giá cổ phiếu GLT: chỉ số P/E trailing đang thấp, trúng thầu dự án lớn

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ
Cổ phiếu GLT đóng cửa ở mức 34,000 VND; tương đương với mức P/E trailing là 10.7, thấp hơn 20% so với mức PE 5 năm của cổ phiếu. 
 
KẾ HOẠCH KINH DOANH
GLT đặt kế hoạch kinh doanh năm 2021/22 lần lượt là 221 tỷ doanh thu (+61% YoY) và 18 tỷ lợi nhuận công ty mẹ (-33% YoY). EPS fw năm tài chính 2021/22 là 2,250 VND/cp, PE fw là 15.1. 
 
CATALYST
Ghi nhận lơi nhuận đột biến từ việc bán 238 trạm thu phát sóng di động (BTS (~ 70 tỷ lợi nhuận, tương đương 205% lợi nhuận trước thuế năm 2020/21). 
Bán 1.1 triệu cổ phiếu quỹ với giá vốn là 21,000 VND/cp. 
 
CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP
Doanh thu và Lợi nhuận sau thuế năm tài chính 2020/21 lần lượt đạt 137 tỷ (+12% YoY) và 28 tỷ (+133% YoY). Doanh thu chủ yếu đến từ hai mảng chính (i) cho thuê BTS (30% doanh thu) và cung cấp thiết bị chống sét, UPS (70% doanh thu). Lợi nhuận tăng trưởng đột biến nhờ (i) Cắt giảm chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (-6% YoY) và (ii) Lợi nhuận từ thanh lý tài sản cố định (9 tỷ : ~ 37% lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh).  

Công ty trúng thầu dự án lớn xây dựng Data Center cho VNG với giá trị là 632 tỷ. Ngày 9/7, liên doanh GLT với Sitem và Kindem Việt Nam (GLT chiếm 75%) công bố trúng gói thầu 632 tỷ xây dựng Data Center cho VNG. BSC kỳ vọng GLT sẽ ghi nhận doanh thu và lợi nhuận là 440 tỷ và 49 tỷ, tương đương 321% doanh thu và 144% lợi nhuận năm 2020/21. 

RỦI RO
Trích lập dự phòng cho các dự án