Phân tích cổ phiếu TAL (Taseco Land): Một lựa chọn mới mẻ trên thị trường bất động sản

Nhờ tích lũy lợi nhuận trong nhiều năm trở lại đây cùng với việc đồng hành góp vốn của các cổ đông, vốn điều lệ của Công ty hiện nay đã đạt 2,97 nghìn tỷ đồng.

• Cho năm 2023, ước tính Công ty có thể đạt được 3,29 ngàn tỷ đồng doanh thu và hơn 480 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Đối với năm 2024, chúng tôi kỳ vọng Công ty sẽ i) mở bán hàng tại dự án khu nhà ở tại khu tái định cư Hải Yến, thị xã Nghi Sơn, Thanh Hóa ii) tiếp tục bán hàng tại 3 dự án Alacarte Hạ Long, Central Riverside, Thanh Hóa và Riverview Lương Sơn và iii) ghi nhận doanh số đã bán còn lại tại dự án chung cư N01-T6 tại Hà Nội và lợi nhuận tài chính từ việc bán dự án tòa nhà văn phòng tại vị trí B2-CC4, Khu đô thị Starlake, Hà Nội.

Theo đó, Công ty được kỳ vọng sẽ đạt 3,37 nghìn tỷ đồng doanh thu (tăng 3% svck) và 631 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng 31% svck).

• Cổ phiếu được đăng ký giao dịch trên sàn UPCOM vào ngày 09/01/2024 với mức giá 21.000 đồng/cổ phiếu, tương đương P/E 2023F là 14,1x.

• Công ty có hơn 526 ha tại các tỉnh phía Bắc. Đối với cơ cấu sản phẩm, ngoài sản phẩm nhà ở mà TAL đã có nhiều kinh nghiệm phát triển và bán hàng, với khu công nghiệp đầu tiên của Công ty tại tỉnh Hà Nam, Công ty có kế hoạch phát triển mảng bất động sản khu công nghiệp mạnh mẽ hơn tại các tỉnh có vị trí tốt và đã thu hút được nhiều nhà đầu tư FDI như tại Hải Dương, Bắc Giang, Hà Nam và Đồng Nai trong tương lai để đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

• Theo SSI, các lợi thế cạnh tranh của Công ty đến từ:

i) kinh nghiệm phát triển dự án bất động sản chuyên nghiệp tại các tỉnh phía Bắc, đặc biệt là kinh nghiệm hợp tác với các nhà đầu tư nước ngoài, là những đối tác có thể hợp tác với Công ty để phát triển các dự án mới trong tương lai,

ii) có quan hệ kinh doanh tốt tại các tỉnh phía Bắc, những tỉnh mà Công ty có thể phát triển và mở rộng thêm quỹ đất trong tương lai

iii), có sản phẩm khác biệt với chi phí đầu tư phù hợp để thu hút khách hàng cũng như tối ưu hóa lợi ích cho các cổ đông của Công ty.

• Do vậy, việc đăng ký giao dịch cổ phiếu TAL trên sàn UPCOM được trông đợi sẽ mang đến thêm sự lựa chọn đa dạng cho nhà đầu tư khi tìm kiếm các nhà phát triển bất động sản niêm yết, đặc biệt là các nhà phát triển bất động sản ở phía Bắc.

Rủi ro đầu tư: • Chậm cấp phép dự án ảnh hưởng đến kế hoạch bán hàng của công ty. • Các dự án bất động sản của Công ty nằm ở các tỉnh cấp 2, do vậy có thể có tốc độ hấp thụ chậm hơn ở TP. Hà Nội và TP. HCM. • Lãi suất cho vay tăng có thể gây khó khăn cho dòng tiền của công ty