Đánh giá cổ phiếu Phân bón Bình Điền (BFC): triển vọng khả quan, P/E đang thấp

NPK hiện là mảng sản phẩm lớn nhất của công ty, chiếm 99,9% doanh thu ròng trong năm 2020.

BFC ghi nhận LNTT đạt khoảng 85 tỷ đồng (gấp khoảng 10 lần so với cùng kỳ năm trước/YoY) trong quý 1/2021.

Theo ban lãnh đạo, LNTT của công ty phục hồi mạnh trong quý 1 nhờ (1) nhu cầu phân bón NPK phục hồi mạnh, (2) cạnh tranh từ các nhà sản xuất NPK khác hạ nhiệt, (3) giá phân bón tăng dần và (4) quản lý hàng tồn kho hiệu quả.

BFC chia cổ tức tiền mặt trong khoảng 1.200-3.500 đồng/CP cho giai đoạn 2016-2020 với tỷ lệ thanh toán trung bình là 84%. Trong năm 2020, BFC đã chia cổ tức ở mức 2.000 đồng/CP với lợi suất cổ tức vào khoảng 7,6% - cao hơn NFG (~5,8%), SFG (~2,8%), VAF (~5,3%), DDV (~0,0%), DCM (~4,5%) và DPM (~6,5%).

Yếu tố hỗ trợ: Khả năng điều chỉnh luật thuế giá trị gia tăng (VAT) đối với các nhà sản xuất phân bón có thể được phê duyệt trong năm 2021.

Rủi ro chính: Dịch COVID-19 tái bùng phát trong tương lai có thể ảnh hưởng lợi nhuận của BFC do các gián đoạn đối với hoạt động mua bán và sản xuất.

BFC hiện giao dịch tại P/E trượt là 9,9 lần – chiết khấu 43% so với trung vị P/E của một số công ty cùng ngành là 17,4 lần.