Giám đốc quỹ ngoại PYN Elite thừa nhận thị trường ngắn hạn khó cho nhà đầu tư

 

 

Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng như thế giới đang trong đợt điều chỉnh mạnh do lo ngại về suy thoái kinh tế và làn sóng tăng lãi suất trên toàn cầu. VN-Index về vùng đáy 20 tháng.

Dù vậy, ông Petri Deryng, Giám đốc Quỹ ngoại PYN Elite Fund cho rằng các yếu tố nền tảng cho vài năm tới vẫn rất mạnh, nên sẽ không thay đổi quan điểm đầu tư dài hạn vào thị trường Việt Nam.

Thị trường trong ngắn hạn đang diễn biến không mấy thuận lợi. Với kinh nghiệm đầu tư hàng chục năm trên thế giới, vị chuyên gia khuyên đừng nên quá lo lắng và cần điều tiết cảm xúc để vui vẻ.

Thế giới còn chứng kiến lãi suất tăng rất nhanh để kìm hãm lạm phát, chẳng hạn Fed tăng mạnh từ 0,25% lên 3,75%/năm. Trong khi đó Việt Nam không quá đáng ngại với mức tăng chỉ từ 4% lên 5%/năm

"Nếu so sánh với thế giới, mức tăng của Ngân hàng Nhà nước chỉ ở mức vừa phải, không có thay đổi quá lớn đến chính sách tiền tệ như nước ngoài, không phải quá lo ngại về yếu tố này", ông bổ sung.

Chẳng hạn, lãi suất tăng sẽ có tác động đến ngân hàng nhưng không phải quá nhiều bởi các nhà băng còn có nhiều nguồn thu khác ngoài lãi. Lợi nhuận các ngân hàng sẽ vẫn tăng trưởng theo từng năm.

Hay doanh nghiệp bất động sản đối mặt với áp lực tạm thời nhưng người mua nhà ở Việt Nam vẫn có thể hấp thụ được mức lãi suất hiện tại, do đó không đe dọa nhiều đến ngành bất động sản.

Từ đó, PYN Elite Fund đánh giá thị trường ngắn hạn có khó khăn cho nhà đầu tư nhưng không đến mức suy thoái. Việt Nam trong một năm tới vẫn rất khả quan và là một trong những thị trường tiềm năng nhất trên thế giới.

Chia sẻ về chiến lược chọn cổ phiếu, "cá mập" từ Phần Lan nhấn mạnh yếu tố dài hạn, nếu cổ phiếu có tiềm năng trong 5 năm tới thì sẽ mua tích lũy một cách "im lặng", đôi khi nên quên đi tâm lý thị trường để có thể chờ đợi.

Vị chuyên gia nhắc lại là tránh đi ra thị trường để mua các cổ phiếu nóng, chẳng hạn như cổ phiếu năng lượng thời gian gần đây bởi không muốn đánh cược trong đầu tư, "cứ bỏ quên đi vì chúng tôi có thời gian để chờ mọi thứ cải thiện".

Ông Petri chia sẻ từng bỏ tiền túi để bỏ vào quỹ đầu tư hồi tháng 5 và giờ đang lỗ khoảng 15% trên số tiền mới. Ông nói rằng nhà quản lý quỹ nhiều khi cũng mắc sai lầm và khó rút được bài học từ sai lầm.

"Chúng tôi không cần cố gắng đạt hiệu quả trước mắt kiểu một năm trở lại đâu. Kết quả cuối năm 2022 như thế nào thì chúng tôi cũng không quá lo ngại đâu"

Quỹ ngoại PYN Elite Fund của ông Petri Deryng thực tế đã dồn toàn bộ tài sản để đầu tư vào Việt Nam kể từ năm 2013 đến nay, thường xuyên đưa ra những quan điểm tích cực như cổ phiếu đã quá rẻ và triển vọng VN-Index dài hạn có thể đạt 2.500 điểm.

Nói về lý do tất tay vào thị trường Việt Nam kể từ 2013 đến nay, giám đốc đầu tư PYN Elite Fund nhận thấy Việt Nam đã làm tốt trong các cuộc khủng hoảng toàn cầu như bong bóng dotcom hay khủng hoảng 2008 thì GDP vẫn tăng trưởng trên 5%.

Quỹ đến từ Phần Lan này từng thuộc top 3 quỹ ngoại có quy mô danh mục hơn 1 tỷ USD và có tác động quan trọng đến dòng vốn ngoại trên thị trường, nhưng cũng đang ghi nhận hiệu suất âm kể từ đầu năm.

Ông Petri nhắc lại phong cách đầu tư của quỹ vẫn giữ lập trường nhắm tới mục tiêu dài hạn. Chiến lược không chỉ muốn lãi 20-50% mà các mục tiêu dài hạn là lãi 200-300% trên các khoản đầu tư.

Cập nhật ngày 27/6/2021: Gu quỹ ngoại là ‘lướt sóng’ nhóm cổ phiếu đầu cơ, tiếp tục ưa chuộng ngân hàng

Chiến lược của các quỹ đầu tư lớn thường là đầu tư dài hạn tính bằng vài năm và cũng thoái vốn với khối lượng lớn. Tuy nhiên một số quỹ ngoại đôi khi vẫn thực hiện “lướt sóng” cổ phiếu ngắn hạn, đáng kể nhất là các quỹ thuộc Dragon Capital.

Liên tục "lướt sóng"

Giao dịch nổi bật gần đây phải kể đến Tập đoàn Đất Xanh (DXG) khi nhóm Dragon Capital mua bán hàng chục triệu cổ phiếu. Tính riêng giai đoạn 8-11/6, nhóm này bán tổng cộng hơn 23,3 triệu cổ phiếu DXG.

Quỹ ngoại bán cổ phiếu ngay khi Đất Xanh thông báo phát hành 7 triệu cổ phiếu ESOP giá 0 đồng và chào bán riêng lẻ 200 triệu cổ phiếu với giá chiết khấu 20%. Cổ phiếu DXG cũng giảm liên tục, thậm chí giảm kịch sàn tại phiên 8-9/6. Ngay sau đó, HĐQT công ty đã điều chỉnh các tờ trình có lợi hơn như phát hành ESOP giá 10.000 đồng/cổ phiếu, chào bán riêng lẻ với tỷ lệ chiết khấu 10-15% và thưởng cổ phiếu cho cổ đông với tỷ lệ 15%.

Sau thông tin này, khối ngoại bắt đầu mua ròng trở lại. Trong đó, nhóm Dragon Capital đã mua vào gần 16,2 triệu cổ phiếu giai đoạn 14-24/6, qua đó tăng sở hữu lên 74,5 triệu đơn vị, tương đương 14,4% vốn.

Diễn biến giá cổ phiếu DXG thời gian qua. Ảnh: VnDirect.

Dragon Capital cũng thay đổi chiến lược rất nhanh tại Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC). Quỹ ngoại trở thành cổ đông lớn hồi đầu năm và liên tục gom thêm lên 10% cổ phần vào đầu tháng 2, tuy nhiên, nhà đầu tư này sau đó rút vốn xuống còn hơn 7,5% cổ phần đang lưu hành vào giữa tháng 5.

Nhóm quỹ lớn nhất thị trường này cũng liên tục mua bán cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát kể từ đầu năm, với khối lượng lên đến hàng triệu cổ phiếu mỗi đợt giao dịch. Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu của Dragon Capital tại công ty thép này vẫn chỉ xoay quanh mốc 6% cổ phần.

Dragon Capital còn lướt sóng các cổ phiếu khác như MWG của Đầu tư Thế giới Di động với tỷ lệ sở hữu dao động quanh 9-10%, mua bán cổ phiếu FPT ở mức quanh 5%...

Các quỹ khác cũng thực hiện nhiều thay đổi như nhóm quỹ KIM (Hàn Quốc) trở thành cổ đông lớn tại Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII) đầu tháng 4 sau khi doanh nghiệp thông báo bắt đầu thu phí Xa lộ Hà Nội, tuy nhiên sau đó quỹ quay ngược bán ra cổ phần. Hay như Evli Emerging Frontier Fund trở thành cổ đông lớn tại công ty Fecon (FCN) vào tháng 3 nhưng cũng thoái vốn trong tháng 5.

Quỹ ngoại chuộng cổ phiếu ngân hàng

Quan sát danh mục của các quỹ đầu tư nước ngoài lớn trên thị trường Việt Nam có thể thấy hầu hết quỹ đang rất ưa chuộng cổ phiếu ngân hàng.

PYN Elite Fund - quỹ đến từ Phần Lan với quy mô danh mục 700 triệu EUR - đang đặt cược lớn vào cổ phiếu ngân hàng với tổng tỷ trọng lên gần 37% danh mục. Các cổ phiếu ngân hàng lớn nhất trong danh mục lần lượt là TPBank, HDBank, VietinBank và MBB.

Quỹ Phần Lan từng nhận định cổ phiếu ngân hàng tại các nước châu Âu đem lại mức sinh lời yếu nhưng các thị trường mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ hay Việt Nam lại tăng trưởng mạnh mẽ.

“Trong 10 năm qua, tăng trưởng cho vay khối ngân hàng Việt Nam là 331% và lợi nhuận tăng 241%. Do đó, cổ phiếu ngân hàng ở các nền kinh tế mới nổi có thể được xếp vào cổ phiếu tăng trưởng”, quỹ viết trong một báo cáo gần đây.

Cổ phiếu ngân hàng chiếm tỷ trọng lớn nhất gần 37% danh mục PYN Elite Fund.

Riêng giai đoạn 2016-2020, PYN Elite nhận thấy các ngân hàng Việt Nam đạt được mức tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ 36%/năm giai đoạn 2016-2020. Quỹ dự báo tăng trưởng này khả năng cao sẽ chững lại trong năm 2021 nhưng vẫn ở mức tốt.

VinaCapital Vietnam Opportunity Fund (VOF) với quỹ mô danh mục 1,32 tỷ USD cũng đầu tư lớn vào cổ phiếu ngành tài chính, tỷ trọng nhóm này đạt hơn 21% tại cuối tháng 5, tăng so với con số 17% hồi đầu năm. Các cổ phiếu được quỹ thuộc VinaCapital đầu tư phải kể đến là Eximbank, ACB, OCB hay VPBank.

Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) - quỹ lớn nhất thuộc Dragon Capital với quy mô 2,43 tỷ USD - không ngoại lệ khi đang đầu tư hơn 38% tài sản vào cổ phiếu ngân hàng, so với mức 33% hồi đầu năm.

Trong đó ACB là cổ phiếu ngân hàng được VEIL đầu tư lớn nhất với tỷ trọng 9,1% và lớn thứ 3 toàn danh mục quỹ tỷ USD. Các cổ phiếu ngân hàng khác có thể kể đến Vietcombank với tỷ trọng 8,3%, VPBank có tỷ trọng 3,6% hay MBB là gần 3%.

Thực tế, cổ phiếu ngân hàng đã tăng mạnh thời gian qua khi có dòng tiền lớn đổ vào. Nhiều cổ phiếu có tăng giá hàng chục phần trăm so với đầu năm như MBB, ACB, VietinBank hay thậm chí tăng bằng lần như VPBank.

SSI Research nhận định tăng trưởng lợi nhuận ngân hàng trong quý II dự kiến vẫn ở mức cao do nền so sánh thấp cùng kỳ năm ngoái sẽ tiếp tục đưa mức P/E trượt 4 quý gần nhất về mức hấp dẫn hơn.

Tương tự, Chứng khoán Rồng Việt cũng cho rằng kết quả quý II ngành ngân hàng tiếp tục khởi sắc và lợi nhuận cả năm toàn ngành dự kiến tăng trưởng khoảng 27%. Bên cạnh đó, thông tin về việc phê duyệt hạn mức tín dụng mới và các kế hoạch phát hành cổ phiếu tăng vốn sẽ là những sự kiện ngân hàng đáng chú ý trong thời gian tới.