Đánh giá cổ phiếu GVR (Cao su Việt Nam): hiện không phải là cổ phiếu khỏe, chưa đến lúc mua vào

GVR đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 29.707 tỷ đồng (+4,8% yoy), lãi sau thuế 5.340 tỷ đồng, đi ngang so với năm 2021. Mức cổ tức cho năm 2022 dự kiến là 5% bằng tiền mặt. 

Quý 1/2022, doanh thu của GVR không đổi so với cùng kỳ năm trước đạt 4,9 nghìn tỷ đồng chủ yếu đến từ mảng mủ cao su tự nhiên (+10% YoY) đạt 3 nghìn tỷ đồng, chiếm 61% tổng doanh thu của GVR trong quý và bù đắp cho doanh thu từ mảng sản phẩm cao su với mức giảm 41% YoY còn 475 tỷ đồng – chiếm 10% tổng doanh thu của GVR trong quý 1/2022.  

LNST đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (+29% yoy) nhờ khoản thu nhập bồi thường từ KCN VSIP III trị giá 280 tỷ đồng cho việc chuyển đổi đất ghi nhận trong quý so với chỉ 7 tỷ đồng thu nhập bồi thường vào quý 1/2021. 

Năm 2022, GVR tiếp tục rà soát và cân đối các nguồn thu khác từ hoạt động thoái vốn ngoài ngành như tiếp tục thoái vốn mã cổ phiếu VRG của CTCP Phát triển Đô thị và KCN Cao su Việt Nam, đồng thời bán cổ phiếu thưởng của mã cổ phiếu SIP. Hiện GVR đang nắm giữ 15,5% vốn tại VRG và 1,48% SIP. 

VNDirect khuyến nghị: 

Là doanh nghiệp có quy mô đứng đầu ngành cao su tự nhiên tại VN. Tổng diện tích đất trồng cây cao su của GVR hiện là 402.000 ha. Hiện diện vườn trồng và sản lượng cao su khai thác của GVR chiếm khoảng 30% tổng diện tích và sản lượng cao su khai thác hàng năm của Việt Nam. 

Triển vọng tương lai đến từ 1) giá cao su thiên nhiên neo ở mức cao trong bối cảnh nguồn cung giảm và giá dầu thô tăng cao. 2) trở thành nhà phát triển BĐS KCN hàng đầu với mục tiêu nâng diện tích đất KCN quản lý lên tới 26,000 ha trong 15 năm tới  

GVR hiện đang giao dịch với mức P/E dự phóng 2022 là 19.2 lần (LNST dự báo đạt 5200 tỷ đồng +25% yoy)  

Phân tích kỹ thuật 

Hiện lực cầu đối với GVR vẫn chưa đủ mạnh, và rằng nếu thanh khoản tiếp tục duy trì thấp như hiện tại cổ phiếu sẽ không giải quyết lượng cung tồn đọng một cách nhanh chóng. 

GVR đang thiết lập vùng tích lũy ngắn hạn quanh 25-26 +/-, tuy nhiên xét trên tương quan tốc độ hồi phục của cổ phiếu này đối với nhóm trụ và các cổ trong VN30 nói chung thì GVR chưa phải là một cổ phiếu khỏe, do đó theo VNDirect nhà đầu tư chưa nên mở mới vị thế đối với cổ phiếu này. 

Cập nhật ngày 31/5/2022: dự báo một năm năm 2022 khó khăn, nhất là mảng cao su

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (HoSE: GVR) vừa công bố tài liệu Đại hội đồng Cổ đông thường niên dự kiến tổ chức trong tháng 6 tới.

Theo đó, năm 2022, GVR dự báo là một năm khó khăn, nhất là đối với hoạt động khai thác mủ cao su, lĩnh vực kinh doanh chiếm tỷ trọng doanh thu cao nhất Tập đoàn

GVR đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận hợp nhất trước thuế là 29.707 tỷ đồng và 6.480 tỷ đồng; doanh thu và lợi nhuận trước thuế riêng Công ty mẹ lần lượt là 4.460 tỷ đồng và 2.310 tỷ đồng. Cổ tức dự kiến 5%.

Theo GVR, trong năm 2022 này, Tập đoàn đặc biệt tiếp tục rà soát, tính toán và cân đối các nguồn thu khác từ hoạt động thoái vốn ngoài ngành như tiếp tục thoái vốn mã cổ phiếu VRG của Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Cao su Việt Nam, đồng thời bán cổ phiếu thưởng của mã cổ phiếu SIP của Đầu tư Sài Gòn VRG. Hiện GVR đang nắm giữ 15,5% vốn tại VRG và 1,48% SIP.

Năm 2022 Tập đoàn và các đơn vị thành viên sẽ tập trung nguồn lực để đầu tư phát triển các dự án khu công nghiệp / cụm công nghiệp trên đất cao su chuyển đổi theo quy hoạch được cấp có thẩm quyền phê duyệt. Nhằm tiếp tục tiết giảm đầu tư, giãn đàu tư những hạng mục chưa cần thiết, đưa nguồn vốn về cân đối để tập trung trả nợ vay ngân hàng, giảm áp lực tài chính.

Cập nhật ngày 6/6/2021: đặt kế hoạch lợi nhuận giảm nhưng cổ tức cao

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) công bố tài liệu ĐHCĐ, bao gồm kế hoạch cổ tức tiền mặt và kế hoạch lợi nhuận cho năm 2021.

GVR đặt kế hoạch tổng thu nhập (bao gồm doanh thu, thu nhập tài chính và thu nhập khác) đạt 26,900 tỷ đồng (+4% YoY) và LNST đạt 4,600 tỷ đồng (-10% YoY).

Ngoài ra, GVR đặt kế hoạch cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2021 ở mức 600 đồng/CP (tương ứng lợi suất cổ tức đạt 2,0%), đi ngang so với mức cổ tức tiền mặt đã được phê duyệt cho năm tài chính 2020.

Kế hoạch cổ tức tiền mặt này cao hơn kế hoạch đã được GVR đề xuất cho năm tài chính 2021 vào đầu năm 2021.

GVR cũng đề xuất phân bổ 16 tỷ đồng lợi nhuận của năm tài chính 2020 cho quỹ khen thưởng & phúc lợi cho người lao động và người quản lý doanh nghiệp, con số này là không đáng kể so với lợi nhuận của của công ty.

Ngoài ra, ĐHCĐ sắp tới sẽ bổ nhiệm các thành viên HĐQT và ban kiểm soát mới cho nhiệm kỳ 2021-2026. Công ty chưa công bố thông tin chi tiết liên quan đến các ứng cử viên cho những vị trí này.

Công ty Chứng khoán Bản Việt hiện có khuyến nghị MUA cho GVR với giá mục tiêu 30.200 đồng/CP.