Đánh giá cổ phiếu NVL (Novaland): Các dự án tại Đồng Nai, Vũng Tàu và Phan Thiết đảm bảo lợi nhuận và dòng tiền cho năm 2022

Chúng tôi đã tham gia cuộc họp chuyên viên phân tích của NVL vào cuối tuần trước nhằm cập nhật về kết quả kinh doanh Q1/2022 của công ty.

Theo chia sẻ từ đại diện doanh nghiệp, sản phẩm đặt hàng trước khi mở bán tại các dự án đi ngang về số lượng nhưng tăng mạnh về giá trị trong quý đầu năm 2022. Trong quý đầu tiên của năm 2022, NVL đã bán được 1.732 căn (Q1/2021: 1.819 căn) bao gồm 774 căn tại Phan Thiết và 193 căn tại Hồ Tràm, còn lại là các dự án dân cư. Do đặc điểm các dự án BĐS nghỉ dưỡng có giá trị cao, tổng giá trị hợp đồng được công bố là 28 ngàn tỷ đồng (hay 1.216 triệu USD; Q1/2021: 748 triệu USD).

Nhìn chung, trong kịch bản kém khả quan nhất, công ty dự kiến giá trị bán hàng vào năm 2022 sẽ ở mức 35 nghìn tỷ đồng, trong đó 20 nghìn tỷ đồng từ các sản phẩm đã kinh doanh trong các năm trước. Nhờ đó, công ty sẽ có đủ dòng tiền cho các khoản nợ đến hạn vào năm 2022.

Hầu hết các căn hộ sẽ được bàn giao vào nửa cuối năm 2022. Kế hoạch năm 2022 của Ban lãnh đạo đã được thông qua với doanh thu tăng 141% YoY lên 36,0 nghìn tỷ (hay 1,56 tỷ USD) và LNST tăng 88% YoY lên 6,5 nghìn tỷ (hay 281,9 triệu USD). Như vậy, 95% và 84% kế hoạch doanh thu và LNST năm 2022 sẽ lần lượt được hoàn thành trong các tháng còn lại của năm 2022 sẽ đến từ các dự án Aquacity, NovaWorld Hồ Tràm và NovaWorld Phan Thiết.

Theo đại diện của công ty, tiến độ xây dựng của các dự án đến nay vẫn đang đúng lộ trình và nhiều căn trong số này sẽ được bàn giao trong nửa cuối năm 2022.

Khuyến nghị:

Trong ngắn hạn, NHNN thể hiện rõ quan điểm ưu tiên nới lỏng chính sách tiền tệ đối với lĩnh vực sản xuất, đồng thời kiểm soát chặt chẽ dòng tiền đầu cơ vào thị trường bất động sản và chứng khoán. Mặt khác, mùa cao điểm bán hàng và ghi nhận doanh thu của nhóm doanh nghiệp bất động sản thường là vào quý 3 và quý 4.

Do đó, Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng cơ hội tích lũy cổ phiếu bất động sản vẫn còn ở phía trước, các nhà đầu tư không nhất thiết phải mua đuổi giá cao vào thời điểm này.

 

Cập nhật ngày 15/5/2021: Tiến độ doanh số bán hàng tích cực tại các dự án

Chúng tôi đã tham dự buổi gặp gỡ NĐT trực tuyến của CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) diễn ra ngày 14/05/2021. Những ghi nhận chính từ buổi gặp tập trung vào diễn biến bán hàng, tình trạng của kế hoạch mua lại trái phiếu chuyển đổi (CB) và kế hoạch phát hành CB mới.

Theo ban lãnh đạo, NVL đã bán trước khoảng 1.800 căn hộ trị giá 17.200 tỷ đồng trong quý 1/2021, trong đó Aqua City đóng góp gần một nửa giá trị bán hàng trong khi phần còn lại chủ yếu là từ dự án khách sạn - nghỉ dưỡng NovaWorld Phan Thiết và Hồ Tràm.

Như vậy, lượng backlog tính đến cuối quý 1/2021 là khoảng 120.000 tỷ đồng (+16% so với cuối năm 2020). Do diễn biến doanh số bán hàng trong quý 1/021 tích cực này đã hoàn thành 40% dự báo giá trị bán hàng năm 2021.

Tình hình kế hoạch mua lại CB và kế hoạch phát hành CB mới. Theo nghị quyết của HĐQT của NVL ngày 04/01/2021, công ty có kế hoạch mua lại CB đã phát hành vào năm 2018, tương đương với tổng giá trị là 240 triệu USD.

 

Ban lãnh đạo chia sẻ rằng NVL đã nhận được sự đồng thuận từ các trái chủ khác nhau để mua lại gần như toàn bộ số CB đã phát hành này trong khi phần còn lại sẽ được chuyển đổi.

Ban lãnh đạo cũng chia sẻ rằng NVL đang đàm phán với các nhà đầu tư tiềm năng để hoàn tất đợt phát hành khoảng 300 triệu USD CB mới. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ công bố kết quả của kế hoạch phát hành CB mới vào đầu quý 3/2021.

Trong năm 2021, công ty có kế hoạch tiếp tục bán hàng của các dự án đang triển khai và bắt đầu phát triển các dự án mới, bao gồm dự án nhà ở phía Đông TP. HCM và dự án khách sạn - nghỉ dưỡng tại các tỉnh Bình Thuận, Bà Rịa-Vũng Tàu và Lâm Đồng.