Định giá cổ phiếu RAL (Rạng Đông): Giá trị tiềm ẩn từ những khu đất vàng, giá hợp lý 125.000 đồng/cp

Công ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (mã RAL)

Công ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông là công ty cổ phần Việt Nam, hoạt động trong lĩnh vực chính là sản xuất kinh doanh các sản phẩm như bóng đèn và phích nước. Công ty có trụ sở chính ở Số 87-89 Hạ Đình, phường Thanh Xuân Trung, quận Thanh Xuân, Hà Nội. Mã HSX của công ty là RAL.

Lịch sử
Công ty cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (tiền thân là nhà máy Bóng đèn Phích nước Rạng Đông) được khởi công xây dựng từ năm 1958, là một trong 13 nhà máy đầu tiên được thành lập theo quyết định của Chính phủ, đặt nền móng cho nền công nghiệp Việt Nam thời kỳ đầu xây dựng chủ nghĩa xã hội.

Giai đoạn từ năm 1961 – 1989
Ngày 24 tháng 2 năm 1961: nhà máy Bóng đèn Phích nước Rạng Đông chính thức thành lập theo quyết định số 003-BCNN/TC.
Ngày 7 tháng 11 năm 1963: nhà máy được cắt băng khánh thành. Sản phẩm ban đầu chủ yếu là phích nước, bóng đèn tròn, bóng đèn huỳnh quang, đèn pha ô tô phục vụ cho kháng chiến.
Ngày 28 tháng 4 năm 1964: Chủ tịch Hồ Chí Minh về thăm nhà máy. Ngày này hàng năm được lấy làm ngày truyền thống của công ty.
Năm 1978: Lò bể thủy tinh thổi vỏ bóng đèn đầu tiên đốt hơi than được thiết kế xây dựng
Năm 1979: Lò bể thủy tinh thổi bình phích đốt dầu ma dút đầu tiên được thiết kế xây dựng. Xưởng phích nước được xây dựng lại, bố trí mặt bằng mới, trang bị 2 máy rút khí bàn tròn của Nhật. Cùng với lò bể nấu thủy tinh, dây chuyền lắp ráp phích nước mới đưa sản lượng lên 400 000 sản phẩm/năm.
Công ty tự chế tạo dây chuyền đèn thường, tăng sản lượng lên 4 triệu bóng đèn/năm.
Giai đoạn từ năm 1990 – 1993
Trong giai đoạn 1990 – 1993, Công ty tổ chức lại sản xuất, sắp xếp lại lao động, thực hiện hoạch toán kinh tế nội bộ và đổi mới cơ chế điều hành, khai thác tối đa cơ sở cũ.

Cuối những năm 80 công ty phải đối mặt với cuộc chiến hàng ngoại, hàng Trung Quốc nhập lậu tràn vào Việt Nam. Năm 1990 công ty làm ăn thua lỗ.

Năm 1991 Công ty bắt đầu có lãi. Đại hội CNVC Công ty nhất trí tập trung toàn bộ tiền thưởng từ lợi nhuận cho Công ty vay phục vụ đầu tư, phát triển.
Năm 1993 là năm sản phẩm Rạng Đông lần đầu tiên được lựa chọn trong “Mười mặt hàng tiêu dùng Việt Nam được ưa thích nhất - TOPTEN”.
Năm 1994 Công ty được Chủ tịch nước quyết định trao tặng Huân chương Lao động hạng nhất, đánh dấu thành quả tốt đẹp của công ty trong giai đoạn đầu 1990 - 1993.
Năm 1994-1997 giai đoạn phát huy nội lực đầu tư phát triển chiều sâu, khai thác năng lực toàn hệ thống, tiếp tục đưa công ty phát triển
Năm 1995 thay thế thổi vỏ bóng đèn thủ công bằng máy thổi BB18. Toàn bộ nguồn vốn đầu tư chiều sâu giai đoạn này là 8,4 tỷ đồng từ tiền thưởng của CBCNVC cho công ty vay.
Năm 1995 toàn bộ bóng đèn tròn được lắp đầu đèn hợp kim nhôm B22, E27 đạt tiêu chuẩn quốc tế, bảo đảm tiêu chuẩn quốc tế về kích thước hình học và độ lệch vẹo, bao bì bóng đèn được đổi mới hoàn toàn.
Năm 1997 đầu tư lò phích và băng hấp số 2, cải tạo lò phích số 1 từ nhiên liệu hơi than sang đốt dầu chuẩn bị 1998 bỏ hệ thống khí hoá than cục, ra đời hàng loạt phích nhựa và tự thiết kế chế tạo băng chuyền lắp ráp phích.
Bốn năm liền trong giai đoạn 1994 - 1997, sản phẩm Rạng Đông liên tục được bình chọn “Mười mặt hàng tiêu dùng Việt Nam được ưa thích nhất - TOPTEN ”.
Giai đoạn từ năm 1998 – 2004
Năm 1998, Công ty được Chủ tịch nước tặng Huân chương Độc lập đầu tiên, đánh dấu thành quả tốt đẹp giai đoạn hai 1994 -1997.
Từ năm 1998-2004 giai đoạn công ty phát huy cao độ nội lực, thực hiện hiện đại hóa Công ty, chuẩn bị hội nhập kinh tế quốc tế. Đảng bộ Công ty đặt ra yêu cầu phấn đấu tất cả các dây chuyền sản xuất sản phẩm chủ yếu đều phải được đổi mới hiệu đại hóa thiết bị và công nghệ. Nguồn vốn CBCNVC cho công ty vay từ tiền thưởng phần lợi nhuận để lại là 45 tỷ đồng. Ngoài ra CNVC còn cho công ty vay cả tiền nhàn rỗi của mình tổng cộng lên tới 80 tỷ đồng.
Năm 1998, công ty đầu tư dây chuyền huỳnh quang hiện đại số 1; Đưa lò thủy tinh Hungary 112m2 và máy thổi vỏ bóng P25 vào hoạt động
Năm 1999 công ty đưa dây chuyền kéo ống thủy tinh huỳnh quang vào khai thác công suất lò thủy tinh Hung, không phải nhập khẩu ống từ Thái Lan nữa; Phục hồi và đưa vào sản xuất dây chuyền 2600c/giờ số 2.
Năm 2000, công ty đưa các máy hàn dây dẫn Hàn Quốc vào sản xuất, không phải nhập khẩu dây dẫn; Lò thủy tinh và hai máy thổi bình phích tự động đi vào hoạt động; Dây chuyền ruột phích mới liên hoàn đi vào hoạt động; Dây chuyền đèn thường số 3 của Tungsram Hungary, dây chuyền cuối cùng của công trình Hungary được khôi phục đi vào hoạt động hoàn toàn bằng tài năng, trí tuệ Việt Nam; Dây chuyền sản xuất máng đèn hoạt động; Dây chuyền lắp ghép đèn huỳnh quang số 2, dây chuyền hiện đại nhất Việt Nam đi vào hoạt động; Dây chuyền lắp ghép đèn huỳnh quang Compact đi vào hoạt động, ở Việt Nam đây là cơ sở đầu tiên sản xuất đèn compact
Ngày 28 tháng 4 năm 2000. Chủ tịch nước Cộng hoà XHCN Việt Nam ký Quyết định phong tặng Công ty Bóng đèn Phích nước Rạng Đông danh hiệu Anh hùng lao động thời kỳ đổi mới
Năm 2003, được cấp chứng chỉ công nhận Phòng thí nghiệm phù hợp tiêu chuẩn ISO/IEC 17025:2001.
Ngày 15/7/2004 công ty chuyển đổi sang mô hình Công ty Cổ phần, vốn sở hữu Nhà nước chiếm 51%.
Giai đoạn công ty cổ phần
Năm 2015 Công ty chính thức hoạt động theo mô hình công ty cổ phần, liên tục đến hiện nay.

Năm 2006 Công ty khởi công xây dựng Xưởng Thủy tinh mới, xưởng Phích nước và Văn phòng 2 ở Nhà máy 2 tại KCN Quế Võ, Bắc Ninh.
Tháng 12/2006, Công ty trở thành công ty đại chúng, niêm yết trên thị trường chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) và phát hành cổ phiếu.
Năm 2005 đốt lò thủy tinh thổi phích, lò thủy tinh thổi vỏ bóng đèn chính thức đi vào hoạt động, sản xuất đại trà sản phẩm phích nước tại Nhà máy 2, KCN Quế Võ, Bắc Ninh.
Năm 2008, Công ty bắt đầu nghiên cứu sản xuất đèn LED.
Tháng 3/2011, Công ty thành lập Trung tâm Nghiên cứu & phát triển Chiếu sáng Rạng Đông. Áp dụng Hệ thống quản lý chất lượng tiên tiến theo tiêu chuẩn châu ÂU (EFQM). Rạng Đông là doanh nghiệp đầu tiên thành lập Trung tâm R&D chuyên ngành chiếu sáng ở Việt Nam. Trung tâm R&D được coi là “Bộ não khoa học Công nghệ” của Công ty, giúp chuyển Rạng Đông từ công ty sản xuất nguồn sáng sang sản xuất thiết bị chiếu sáng, tiến tới cung cấp hệ thống và giải pháp chiếu sáng thông minh cho các loại công trình, các thị trường chuyên dụng. Chuyển Rạng Đông từ cung cấp hệ thống chiếu sáng tiết kiệm năng lượng sang tiết kiệm năng lượng & thân thiện môi trường, tiến tới chiếu sáng lấy con người làm trung tâm – chiếu sáng vì sức khỏe và hạnh phúc của con người.
Hàng năm, công ty trích 2% doanh thu cho việc đầu tư các dây chuyền sản xuất hiện đại (đầu tư phần cứng) và 20% lợi nhuận sau thuế đầu tư cho hoạt động nghiên cứu phát triển (đầu tư phần mềm).
Năm 2014 Công ty thành lập Xưởng Điện tử - LED & Thiết bị chiếu sáng, thực hiện liên minh hợp tác với các nhà cung cấp hàng đầu về LED, linh kiện điện tử như Samsung, nichia, citizen, everlight, fairchild, Toshiba, Texas instruments…
Để sản xuất ra những đèn LED có chất lượng, Rạng Đông đầu tư bài bản ngay từ khâu nghiên cứu thiết kế, Rạng Đông là doanh nghiệp chiếu sáng duy nhất tại Việt Nam đã đầu tư phần thiết kế quản lý nhiệt ANSYS ICE PAK phục vụ cho sản xuất đèn LED. Đây là phần mềm rất nổi tiếng của Mỹ mà chuyên dùng trong thiết kế mô phỏng nhiệt của các sản phẩm phức tạp như ô tô, máy bay. Rạng Đông cũng đầu tư hệ thống đánh giá độ tin cậy sản phẩm của các nước G7, đầu tư các thiết bị đánh giá LED theo chuẩn chuẩn LM80, đầu tư thiết bị kiểm tra đánh giá độ tương thích điện từ, các thiết bị kiểm tra đánh giá tuổi thọ nhanh của Mỹ,... đầu tư những dây chuyền hiện đại hoàn tự động, độ chính xác cao giúp nâng cao độ tin cậy, chất lượng sản phẩm. Với việc nhanh chóng tiếp cận sản phẩm LED từ năm 2008, Rạng Đông đã có thể làm chủ được công nghệ sản xuất LED từ khâu thiết kế đến sản xuất lắp ráp sản phẩm. Đến nay Rạng Đông đã có đầy đủ, đồng bộ dàn sản phẩm LED phục vụ cho các đối tượng khách hàng, các lĩnh vực chiếu sáng khác nhau, xây dựng các hệ thống và giải pháp chiếu sáng xanh góp phần tạo nên các công trình xanh, cuộc sống xanh. Năng lực sản xuất LED Rạng Đông lên tới hơn 50 triệu sản phẩm/năm.
Tháng 9/2015 Công ty chính thức trở thành công ty cổ phần với 100% vốn tư nhân sở hữu
Công ty thực hiện nâng cao năng suất và chất lượng thông qua việc triển khai các Hệ thống Quản lý chất lượng quốc tế và các công cụ của hệ thống TPS như 5S, Kaizen, Lean, Sixsigma... Năng suất lao động ở nhiều khâu tăng 5 – 10 – 20 – 25% thậm chí có khâu trên 100%. Người lao động trên dây chuyền được đào tạo cách xác định vấn đề, phân tích vấn đề, phương pháp giải quyết và cải tiến công việc mình làm nhằm giảm lãng phí, cải tiến công việc mang lại NSLĐ cao hơn
Đầu tư lò nấu thủy tinh bình phích hoàn toàn bằng điện, đầu tư các dây chuyền sản xuất mới trình độ kỹ thuật và tự động hóa cao
Năm 2017: Rạng Đông nối dài thêm truyền thống 28 năm liền từ 1990 đến nay, doanh thu, nộp ngân sách, lợi nhuận, thu nhập, cổ tức đều đạt cao hơn năm trước – một sự phát triển bền vững mà hiếm có công ty nào có được trong hàng chục năm liền. Đặc biệt, thu nhập bình quân đạt 12,9 triệu/người/ tháng, tăng 8% so với 2016. Cổ tức 2017 trả 50%, giá trị cổ phiếu RAL đạt 149 nghìn đồng/cổ phiếu, đạt mức cao nhất trong 13 năm cổ phần hóa